Задумываясь об инвестировании, первое, что интересует большинство из нас – это доходность. Мы пытаемся оценить историческую доходность ценной бумаги, которую собираемся купить, фонда, в который собираемся вложить деньги, и даже получая знания (самостоятельно, на курсах или в университете), нас, в конечном счете, интересует, сколько мы будем зарабатывать. Нас интересует доходность.
Казалось бы, в этом есть смысл. Мы инвесторы, и хотим получить максимум на каждый вложенный доллар. Однако в сравнении доходности (что бы мы не сравнивали) кроется подвох. За исключением ценных бумаг казначейства США мы не можем напрямую сравнить доходность даже двух очень похожих финансовых инструментов. Например, не можем сравнить доходность Apple (AAPL) и Tesla (TSLA). А вопрос: какова доходность вашего фонда, или вашей стратегии – вообще не имеет смысла. Почему? Просто потому, что сравнение доходности возможно только при одинаковом уровне риска.
Если это кажется неочевидным, задайте себе вопрос: можно ли сравнить доходность Джорджа Сороса, равную примерно 35% годовых, с доходностью трейдера, случайно заработавшего на криптовалюте 1,000%? Нет. Это совершенно разные вещи, и серьёзные инвесторы, понимая риск, всегда отдадут предпочтение Соросу. Мы должны сравнивать вещи, имеющий хотя бы сравнимый уровень риска. Например, имеет смысл сравнение доходности фондов Джорджа Сороса и Уоррена Баффета. Просто потому, что несколько десятилетий успеха каждого из них позволяют сделать предположение о примерно одинаковой рискованности вложения в их предприятия. А если вернуться к трейдеру, случайно заработавшему деньги, то принимая во внимание риск, его доходность, скорее всего, близка или равна нулю.
Следует всегда помнить о рисках, поскольку картина инвестиционных возможностей, будучи рассмотренной под этим углом, может оказаться совершенно иной.
